原标题：央行下调再贷款再贴现利率，业内人士认为旨在降低实体经济薄弱环节融资成本

　　据央行官网6月30日消息，央行决定自7月1日起下调再贷款、再贴现利率，具体包括：下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点。调整后，3个月、6个月和1年期支农再贷款、支小再贷款利率分别为1.95%、2.15%和2.25%。再贴现利率下调0.25个百分点至2%。

　　同时，央行还下调金融稳定再贷款利率0.5个百分点，调整后，金融稳定再贷款利率为1.75%，其中，延期期间利率为3.77%。

　　此次是央行今年以来第二次下调再贷款利率。今年2月26日，央行电视电话会议表示，在前期已经设立3000亿元疫情防控专项再贷款的基础上，增加再贷款再贴现专用额度5000亿元，彼时还下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点至2.5%。

　　央行副行长潘功胜在6月2日新闻发布会上表示，防疫保供、复工复产及受疫情影响较大的领域和行业及时获得了信贷支持。截至5月30日，3000亿的专项再贷款政策直接为防疫保供企业提供贷款，向7400家企业已经发放了2800亿。

　　潘功胜透露，今年以来，3次降准释放的长期流动性资金是1.75万亿，加上公开市场操作、再贷款、再贴现等等，超预期向市场投放了流动性。同时，运用再贷款、再贴现专用额度支持金融机构累计发放优惠利率贷款4800亿。

　　早前在2月份，央行方面表示，再贷款再贴现资金要向重点领域、行业和地区倾斜，在现有支持领域基础上，重点支持复工复产、脱贫攻坚、春耕备耕、禽畜养殖、外贸行业等资金需求，并加大对受疫情影响较大的旅游娱乐、住宿餐饮、交通运输等行业，以及对防疫重点地区的支持力度。

　　5月22日，政府工作报告指出，稳健的货币政策要更加灵活适度，综合运用降准降息、再贷款等手段，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定，创新直达实体经济的货币政策工具，务必推动企业便利获得贷款，推动利率持续下行。

　　而此次再度下调相关利率，业内普遍认为，目前，央行更倾向于通过结构性精准调控，降低实体经济薄弱环节的融资成本，切实让利实体经济，引导银行金融资源重点向民营、小微企业等实体经济领域精准投放。

　　光大银行金融市场部分析师周茂华向蓝鲸财经表示，本次央行精准降低实体经济薄弱环节的融资成本，切实让利实体经济，激发微观主体活力。从目前国内外环境情况看，央行更倾向于通过结构性精准调控，避免过度宽松政策导致金融乱象及局部风险集聚，此次精准支持实体经济薄弱环节，也可以在一定程度上避免干扰汇率与楼市稳定预期。

　　民生银行首席研究院温彬指出，下调支农、支小再贷款利率及再贴现利率，有利于降低银行从央行获取资金的成本，进而带动三农、小微企业等群体的融资成本下行，提升货币政策的精准度和有效性。

　　“再贷款再贴现占银行整体负债的比例的偏低，其目的还是支持中小微企业，降低这些企业的融资成本。”交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟向蓝鲸财经分析道。

　　当前，再贷款再贴现工具已是央行结构型货币政策的核心和主要发力点。东方金诚首席宏观分析师王青认为，此次下调相关利率，将进一步增大这一政策工具对商业银行的吸引力，有助于迅速提升再贷款再贴现余额，从而引导银行金融资源重点向民营、小微企业等实体经济领域精准投放。这在提升货币政策逆周期调控效果的同时，也有助于避免大水漫灌“后遗症”。

　　当谈到下一阶段的政策方向时，王青预计，后期央行货币政策工具创新还会围绕再贷款再贴现设计，年内再贷款再贴现额度也有可能进一步加大，“此次再贷款降息、特别是时隔约多年后再贴现利率下调，或也表明政策性降息过程仍在延续。考虑到政策利率往往联动调整，后期OMO和MLF利率下调也将择机落地。”其表示。

　　温彬也提到，下阶段，宏观政策要进一步加大对小微企业的支持力度，扩大有效需求，稳住就业基本盘。货币政策要引导金融机构全年向实体经济让利1.5万亿元；善资金直达企业的政策工具和相关机制，保住广大中小微企业等市场主体，加快修复企业信心，激发内需潜力；防范资金空转套利和脱实向虚，切实引导资金流向制造业、中小微企业等所需领域。

　　周茂华分析指出，综合全球疫情与经济形势对国内经济造成压力等因素看，未来央行仍有必要通过包括降准、降息及MLF在内多种工具，根据宏观经济、市场变化灵活调节流动性，保持合理充裕，疏通货币政策传导，引导金融支持实体经济薄弱环节。

　　目前看，尽管国内经济重回复苏扩张轨道，但全球疫情持续时间与海外经济元气恢复时间恐超预期，周茂华进一步指出，这对全球产业链、供应链构成压力，“尤其是中小企业受影响最大，保市场主体就是要让国内中小微等实体经济薄弱环节得到切实支持，稳定就业。”

　　此外，针对央行下调金融稳定再贷款利率，王青表示，除体现政策利率体系联动调整外，也可向存在一定问题、需要外部融资的金融机构提供更低成本的资金支持，有助于化解金融风险；同时，这也在一定程度上释放了“放松银根”的信号。也有某大行资深业内人士也向蓝鲸财经表示，这也意味着鼓励商业银行加大市场投放。