登录客服 |

扫描或点击关注
中金在线客服

使用财视扫码登陆 中金二维码

下次自动登录

登录
忘记密码?立即注册

其它账号登录:新浪QQ微信

手机网
精华推荐 财经号
博客 热门话题 直播

老孙:憧憬下半年会多开花风云:季线优秀后市可期

龙头:普涨后分化鉴别强弱隐者:明确方向把握机会

天尊:券商异动沪指创新高彬哥:七月大盘行情猜想

武人:周三须牢记个关键点浩瀚:大盘周三震荡上行

惟忠:消费电子有多大空间展锋:完美六月期待七月

第六感:七月会继续上涨吗中和:七月不能太过乐观

常长亭:应重视成长绩优股和尚:下半周先注意起来

  • 又一长租公寓爆雷!黄金疯涨,“中国大妈”解套了?
  • 2019年那些翻车的首富们超强台风“利奇马”逼近
  • 全球股市重挫,黄金抢占C位警惕,又一白马股"凉了"
  • 中国单身成年人口超2亿在朋友圈骂人被罚1000元
  • 人民币"破7",央行紧急声明亚洲“整容王国”套路多深
  • 教授建议降低法定婚龄一夜暴富的“锦鲤”女孩咋样了
  • 徐小明 天赢居 寒江钓客 洛阳上官 幽兰行天下
  • 老孙头谈股 秦国安 龍哥论市 蒋律 股海潜蛟
  • 山东虎子 牛家庄 孔明看市 A炼金师 先知窝窝
  • 灵枝 旗帜先明 短线高手 牛传千股 龙头1988
  • 鸿牛 短线王 律动天成 海西一狼 五域论湛
  • 狗蛋 李博文 波段龙一 股市猎枪 涨停板老黄
  • MORE图说财经

    央行下半年或择机降息降准

    2020-07-01 08:35:04 来源:金融投资报 作者:佚名
    分享到
    关注中金在线:
    • 扫描二维码

      关注√

      中金在线微信

    在线咨询:
    • 扫描或点击关注中金在线客服

      三次降低存款准备金率,加大公开市场操作力度,先后推出3000亿元疫情防控专项再贷款和1.5万亿元普惠性再贷款再贴现,创设两个直达实体经济的货币政策工具 …… 今 年 上 半年,稳健的货币政策更为灵活适度,突出“直达实体”和精准滴灌,全力支持做好“六稳”“六保”工作。

      展望下半年,接受记者采访的业内人士表示,货币政策将坚持总量政策适度但方向不会收紧,降息和降准均有空间和必要,与此同时,政策的结构化、精准化将更为凸显。

      结构性政策凸显“直达性”

      “上半年,我们已经推出了一系列强有力的支持措施。包括三次降低存款准备金率、增加1.8万亿元再贷款再贴现额度、出台小微企业信用贷款支持计划、实施中小微企业贷款阶段性延期还本付息政策等。”中国人民银行行长易纲日前在第十二届陆家嘴论坛上如是表示。

      “直达性”已经成为并将继续成为今年货币政策的关键词,即通过货币信贷政策的结构化、精准化,缩短政策传导链条,提高企业尤其是中小企业融资的“直达性”。

      “经济政策能否直达实体经济与基层民生,将长远地决定经济能否走出本次危机。在这一背景下,中国央行迅速推出直达性货币政策,有助于提早防范疫情下的结构性问题,进一步巩固中国经济的稳步修复趋势。”工银国际首席经济学家、董事总经理程实表示。

      东方金诚首席宏观分析师王青表示,在疫情影响周期拉长的背景下,普惠小微企业贷款延期支持工具将有效缓解企业流动性压力,而且“应延尽延”也扩大了政策覆盖面,能够直接服务于“保市场主体”和“保就业”目标。

      “推出两大创新工具,直接目的是强化结构性货币政策的定向滴灌效果,也在间接向市场传达央行不搞大水漫灌的决心。”王青说。

      政策不会转而收紧

      展望下半年,日前召开的中国人民银行货币政策委员会2020年第二季度例会勾勒出未来的货币政策走向。会议指出,稳健的货币政策要更加灵活适度,把支持实体经济恢复与可持续发展放到更加突出的位置。坚持总量政策适度,促进金融与实体经济良性循环,全力支持做好“六稳”“六保”工作。

      “坚持总量政策适度”的提法引发市场关注。易纲此前也表示,疫情应对期间的金融支持政策具有阶段性,要注重政策设计激励相容,防范道德风险,要关注政策的“后遗症”,总量要适度,并提前考虑政策工具的适时退出。

      不过,业内人士表示,“适时退出”并不意味着“急刹车”,最近MLF缩量续作以及中标利率未下调,释放了央行防范资金空转的信号,央行会把握市场流动性调控的节奏和力度,但货币政策不会转向。

      程实表示,短期来看,5月至6月市场短端利率较快抬升,央行聚力击破套利行为,是“风险应对要走在市场曲线前面”的必然选择。长期来看,当政策对套利行为形成威胁之后,短端利率将回归较低水平,波动亦将趋于平缓,以降低银行资产负债管理难度,避免“宽信用”出现政策堵点。由此推测,下半年中国货币政策的总体方向不会动摇,边际力度将因时调整。

      瑞银证券中国股票策略团队报告指出,短期来看,7月底之前特别国债的密集发行需要央行提供一定的流动性支持。同时,除了6月底的半年末因素外,7月也是缴税大月,流动性还面临税款上缴带来的短期冲击。预计未来一段时间央行可能适当加大流动性投放力度,维持银行体系流动性平稳。

      降息降准仍有空间

      “就下半年而言,我们认为在金融空转套利得到有效遏制后,央行会择机通过降息降准及公开市场操作等方式,再度引导市场利率适度下行。”王青表示,这是下半年企业贷款利率、债券利率能够持续下行的重要基础。总体上看,今年在金融系统加大对实体经济让利,央行着力发挥直达工具等结构性政策作用的同时,以宽货币推动宽信用仍是货币政策的重要传导路径。

      降息降准仍有空间和必要成为大部分分析人士的共识。6月17日召开的国务院常务会议指出,进一步通过引导贷款利率和债券利率下行、发放优惠利率贷款、实施中小微企业贷款延期还本付息、支持发放小微企业无担保信用贷款、减少银行收费等一系列政策,推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿元。综合运用降准、再贷款等工具,保持市场流动性合理充裕,加大力度解决融资难,缓解企业资金压力,全年人民币贷款新增和社会融资新增规模均超过上年。

      “下阶段,货币金融政策将继续加大对实体经济的支持力度,随着CPI涨幅进一步回落,降准和降息仍有空间和必要,适时适度调降存款基准利率,引导LPR下行,实现直接融资和间接融资成本‘双下降’。”中国民生银行首席研究员温彬表示。

      程实表示,下半年,降准降息的力度将与上半年总体持平,预计有望定向降准两次,1年期LPR下调约30个基点,但是调整存款基准利率的可能性较小。

      王青预计,下半年MLF利率还有大约40个基点左右的下调空间,全面降准也有可能再实施两次,共下调1个百分点左右。据新华社

    热门搜索

    为您推荐