登录客服 |

扫描或点击关注
中金在线客服

使用财视扫码登陆 中金二维码

下次自动登录

登录
忘记密码?立即注册

其它账号登录:新浪QQ微信

手机网
精华推荐 财经号
博客 热门话题 直播

余岳桐:黑周三后小心黑周四买卖点:周四走势及策略

五域:注意大盘的卖出信号武人:周四注意两大关键点

涨停:谁最有希望接过领涨大旗梦回:花开花落终有时

十一少:游资股大兑现别接盘龙头:题材有望追随权重

灯塔:短线调整还有下跌动能股海:二八股相继调整中

先河:市场或已进入震荡期浩瀚:短期的下跌空间有限

彬哥:创业板调整有多久隐者:调整充分才利后市上涨

  • 资产保卫战正式打响!顺丰最担心的事情发生了
  • 高盛说A股还能涨50%这些股票股价暴涨要小心
  • 管管割韭菜的赵薇们央行重磅发声,还会降准吗?
  • 销量暴涨32倍养活50万人年薪25万新职业出现
  • A股罕见看空个股上海广州深圳等卖房税率有变
  • 养老金中央调剂规模达6000亿iPhone又降价了
  • 徐小明 天赢居 波段之子 洛阳上官 幽兰行天下
  • 刘正涛 秦国安 龍哥论市 狙击牛熊 实战教父
  • 山东虎子 牛家庄 孔明看市 A炼金师 先知窝窝
  • 灵枝 旗帜先明 短线高手 牛传千股 龙头1988
  • 鸿牛 短线王 律动天成 海西一狼 五域论湛
  • 狗蛋 李博文 波段龙一 股市猎枪 涨停板老黄
  • MORE图说财经

    江苏国信:信托稳健发展,一季报超预期

    2019-03-14 08:15:30 来源:丁丁带你玩转金融 作者:佚名
    分享到
    关注中金在线:
    • 扫描二维码

      关注√

      中金在线微信

    在线咨询:
    • 扫描或点击关注中金在线客服

      信托稳健发展,一季报超预期

      事件:公司公告2018年业绩快报,实现2018年营业总收入221.35亿元,同比增长 9.56%;归属于母公司股东净利润26.26亿元,同比增长20.46%。同时,公司披露 2019年第一季度业绩预告,预计归母净利润同比+136%~158%至10.5亿元~11.5 亿元。

      投资要点

      1、公司 2018 年业绩符合预期,信托业绩稳健增长:

      江苏信托作为公司主要利润来源,实现2018年收入同比+18.5%至23.71亿元(其中手续费及佣金净收入同比+10.1%至11.03亿元,投资收益同比+28.8%至12.83亿元),净利润同比+21.7%至19.67亿元。截至2018年6月末,江苏信托受托管理资产较年初-15.73%至4644.60亿元(其中压缩通道业务915.70亿元至占比87.18%,提升主动管理业务48.86亿元至占比12.82%),自营资产较年初+38.76%至183.98亿元,我们判断公司主动优化业务结构,压缩通道规模的同时提升主动管理能力以提升信托报酬率。

      2、公司2019年一季报超预期,随信托改善有望回暖:

      1)江苏信托成为利安人寿第一大股东,公司自2019年1月30日起采用权益法确认收入,预计增加江苏信托2019年一季度净利润约6.9亿元,影响归母净利润约5.6亿元。剔除此影响后公司一季报盈利约4.9~5.9亿元,同比增长10%~33%。2)随着去杠杆节奏放缓,信托规模持续下行的趋势逐步收敛,据用益信托网集合类信托月报数据,2月集合信托新发规模同比+13%至1098亿,随监管政策环境边际宽松,公司财富管理团队的组建完成,信托有望保持增长。

      3、信托行业迎来边际改善,公司信托+能源双主业有望协同发力:

      1)2018年下半年资管新规细则出台,明确适用范围,去杠杆节奏放缓,区别对待事务管理类信托,避免了一刀切,行业迎来监管边际宽松,流动性风险压力减轻。2)公司 2018 年完成定增,并以募资净额 39.6 亿元对江苏信托进 行增资,公司资本实力增强有望推动业绩稳健增长。3)江苏信托可大力支持能源业务的发展(包括提供融资服务、理财和财务顾问等服务),能源业务可为信托业务发展创造新的需求和机遇,信托+能源双主业有望发挥产融 结合优势,实现资源共享,协同发力。

      盈利预测与投资评级:

      信托行业在资管新规细则落地后迎来监管边际宽松和流动性改善,公司转型主动管理和财富管理团队扩张顺利推进,报酬率提升驱动信托业绩稳健增长,与此同时,电力板块业绩有望改善,公司以信托和能源为双主业未来有望发挥协同优势,我们预计公司2018、2019 年 净利润分别为 26.26、31.77 亿元,维持“买入”评级。

      风险提示:

      1)资管新规下信托规模下滑;2)电力体制改革影响火电生产及经营模式;3)信托及能源双主业整合不及预期。

    热门搜索

    为您推荐