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    最新PMI数据显示:企业生产经营保持扩张 活跃度有所减弱

    2018-12-06 09:34:02 来源:金融时报 作者:张沛
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      国家统计局11月30日发布11月中国采购经理指数。数据显示,制造业PMI为50%,比上月小幅回落0.2个百分点,处于临界点;非制造业商务活动指数为53.4%,比上月回落0.5个百分点;综合PMI产出指数为52.8%,比上月回落0.3个百分点。

      据国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读,11月综合PMI产出指数继续位于景气区间,表明我国企业生产经营活动继续保持扩张,但活跃度有所减弱。

      业内人士分析认为,三项指数均回落表明当前经济仍存在一定的下行压力。但同时,宏观调控空间仍然较大,经济平稳运行态势不会改变。

      制造业景气度回落 结构持续改善

      11月制造业PMI处于50%的临界点。赵庆河指出,受近期部分大宗商品价格下行等因素影响,11月主要原材料购进价格指数和出厂价格指数均降至年内低点,分别为50.3%和46.4%,比上月回落7.7个和5.6个百分点。

      “由于购进端价格降幅大于出厂端价格降幅,一定程度上起到缓解制造业成本压力的作用。”交通银行首席经济学家连平说。

      同时,在全球经济复苏放缓和贸易摩擦不确定性增加的影响下,近期进出口下行压力有所加大,新出口订单指数和进口指数为47%和47.1%,均持续位于临界点以下。连平表示,未来出口增速可能显著放缓,今年较快的进口增速也可能难以延续,明年可能有所下降。

      另一方面,11月生产保持稳定,需求扩张减缓。生产指数为51.9%,比上月微落0.1个百分点,持续位于景气区间。新订单指数为50.4%,低于上月0.4个百分点,高于临界点,表明企业产品订货量增速有所放缓。

      值得注意的是,制造业多数行业处于扩张区间。其中,食品及酒饮料精制茶、纺织服装服饰、医药、铁路船舶航空航天设备、电气机械器材等制造业PMI位于52%及以上相对较高运行水平。受部分地区采暖季加大环境治理力度等因素影响,高耗能行业PMI降至48.4%。

      从分类指数看,在构成制造业PMI的5个分类指数中,生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点,原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。连平认为,订单类指数和价格类指数下降是本月制造业PMI走弱的主要原因。

      从企业规模看,大型企业PMI为50.6%,比上月回落1.0个百分点,高于临界点;中型企业PMI为49.1%,比上月上升1.4个百分点,小型企业PMI为49.2%,比上月下降0.6个百分点,中、小型企业PMI位于临界点以下。国君宏观团队表示,小企业生产仍不容乐观。

      “同时也要看到,制造业产业转型升级继续推进,消费推动经济发展的基础性作用持续发挥。装备制造业、高技术制造业和消费品制造业PMI为50.5%、51.7%和51.6%,分别比上月上升0.6个、0.1个和0.8个百分点,且均高于制造业总体水平。”赵庆河说。

      非制造业运行总体稳定 服务业扩张加快

      11月非制造业增长有所放缓,但仍在扩张区间。国君宏观团队强调,非制造业商务活动指数连续两个月下行而仍位于景气区间,表明非制造业整体平稳,但增长开始放缓。导致下行的主因是价格项。

      值得注意的是,服务业景气度上升。11月服务业商务活动指数为52.4%,比上月上升0.3个百分点,服务业延续增长势头。

      从行业情况看,受“双十一”促销活动等影响,邮政快递、电信、互联网软件等行业商务活动指数位于56%及以上,业务总量实现快速增长。另外,银行、证券、保险等金融行业均位于60%以上,升至高位景气区间。但道路运输、餐饮、房地产等行业商务活动指数低于临界点,业务总量有所回落。中国银行国际金融研究所此前发布报告就预计,由于消费增长动力仍然不足,餐饮等传统服务业增长将稳中趋缓。而随着市场降温预期的持续,房地产销售增长将保持低位。

      从市场预期看,服务业活动预期指数为59.6%,持续位于较高景气区间,企业对行业发展普遍看好。其中,批发零售、邮政快递、电信、互联网软件、银行、保险等行业位于60.0%以上高位景气区间。连平指出,近期公路物流运价指数上升、全国客运周转量增速加快,服务业运行整体有所改善。

      而受天气逐渐转冷等因素影响,建筑业生产增速有所放缓,商务活动指数为59.3%,比上月回落4.6个百分点,但位于较高景气区间。中国银行国际金融研究所李赫指出,随着基建投资补短板政策效果显现,建筑业新订单指数和业务活动预期指数近期连续环比上升。经统计,建筑业新订单指数和业务活动预期指数为56.5%和68.3%,分别比上月上升0.3个和2.3个百分点,市场需求和预期两旺,建筑业有望继续保持平稳较快增长。

      面对经济下行压力犹存和外部环境不确定性加重,国内房地产投资、消费需求有走弱迹象,连平认为,这对明年出口、投资和制造业生产都可能带来影响,建议通过加大减税降费力度、实施定向补短板扩内需等措施,支持经济平稳运行。

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