交银国际研究部副总裁李志武昨日表示，09年第一季度大概会是内地3G牌照发放时间，且预计届时用户及该业务将出现增长，但他以国外市场为例证，指用户增长并非意味3G可运营成功，指市场对中国3G过于乐观。

　　该行早前曾发表有关内地电讯业的重组报告，昨日在有关3G的专题研究会议上，李志武料，明年第一季内地发放3G牌照可能性极大，且会同时发放三张牌照，其中中移动将获TD-SCDMA，中电信获CDMA2000，中联通则获WCDMA。

　　他预期，3G牌照发放之后，新业务将会受到高的每月每户平均收入(ARPU)及用户增长，使业绩及股价出现大幅增长。

　　同时，他以欧美日等国电讯商的3G业务为例，指出用户增长是3G运营成功的必要非充分条件，而话音仍然是3G的主要业务，而成熟的3G业务至少需要2至3年的培育期，业绩取代3G概念，将成为影响股价的主要因素，而其中设备商较运营商具较高的业绩增长确定性，故此该行提出从上游向下游转移的投资策略。

　　该行分别给予中移动(00941)及联通(00762)目标价为85元及9.6元，投资评级为“中性”，中兴通讯(00763)的目标价为37.2元，给予“买入”评级。