本周二，银行间债券市场成交依然平淡，市场对加息预期产生分歧。

　　资金方面，近期资金面整体依然较为宽裕，回购利率相对稳定。数据显示，6月份银行类金融机构超额储备率为1.95%，较上月增加0.44个百分点，表明本月银行系统流动性有所改观，央行近期更倾向于通过公开市场操作来回笼流动性。同时由于现阶段新股申购收益率大幅下降，机构对于新股申购的热情大打折扣，因此新股发行对于资金面的影响相对减弱。昨日，质押式回购成交量比前一交易日增加一成，短期回购利率维持平稳，R001与R007收盘于2.51%、3.04%；中期回购利率略有下降，R014和R1M分别下调10BP、4BP达到3.06%、3.24%。

　　现券交易方面，债券成交面额比前一交易日下降一成，国债、金融债与短融均有不同程度的减少，其中国债减少30%；而昨日央票有所放量，市场成交增加18%。双边报价卖盘被点居多，品种主要为中期的国债和一年半的金融债，其中080011与070017分别在卖盘3.92和4.04被点，剩余期限在1.5年的070222、080201卖盘4.38、4.39被点。

　　上周各项经济运行数据均表明，目前我国宏观调控效果已经开始显现，不过经济增长回落、中小企业面临困境等问题伴随而生，因此引起了关于从紧货币政策是否应该持续的讨论。我们认为为了巩固宏观调控效果，防止通胀抬头，央行下半年将会坚持从紧的货币政策，在确保经济合理增速的前提下，加息措施仍然是控制通胀的有效手段之一。(潍坊市农信联社)