下半年，通胀控制得好，全年CPI有望回落至6%到7%区间，这是多位经济学者的最新预测。这意味着如不加息，负利率状况年内难以改善，加上控制通胀的宏观调控目标，加息之声更盛。

　　但真要加息，却不那么简单。一个现实的问题，即美联储至今仍奉行着低利率和美元贬值的政策，此时加息，将令更多的国际游资来华博取人民币升值的美餐。美国人把全世界都拖入了美元贬值的陷阱，而2%的美元利率更是牵制和束缚了各国央行的手脚。

　　现在，我们换一个角度看问题，中国多年来的高速经济增长的驱动力是什么？是低利率政策，或是宽松的信贷政策？显然不是。以出口为导向的经济模式下，“中国制造”拥有的所向披靡的法宝其实很简单，那就是大规模廉价的劳动力和资源投入。而现在国家越来越意识到，过去那种高速的经济增长可持续性较差，廉价的劳动力和资源早晚要走向枯竭，因此必须转向由劳动生产率提高和技术进步驱动的经济增长新模式。那么，加息是否能有助于经济转型吗？显然不能。

　　那么，加息到底会将已显下行之势的中国经济引向何方？让我们暂且抛开有关加息的争议，先来思考这样一个问题，加息的目的是什么？抑制通货膨胀、解决负利率、限制投资防经济过热……确实有一大堆的理由。但是，不可否认，加息可能抑制不了通胀，因为这轮波及中国的世界性通胀浪潮，单就一国而言，具有相当的不可控性，来自国际的外生因素很多；加息也不可能解决负利率的问题，即便是按较乐观的估值——7%的CPI年增幅计算，相对目前4.14%(税前)的储蓄基准利率，仍有3个百分点的差距，这不是一两次加息可以填平的鸿沟，而填平也不现实；加息或许可以限制投资防止经济过热，但是，在经济下行轨迹基本清晰的当下，过猛的从紧政策更可能让经济一蹶不振，使经济陷入过度下滑的深渊，这是显而易见的。

　　因此，窃以为，目前局势下，加息，不现实亦不可取。