平安证券7月2日发布投资报告，针对招商银行昨日下跌9．99％，维持该股“强烈推荐”评级。

　　平安证券表示，股价异动可能与两个市场传闻有关：一是，不对称加息；二是，深圳地区房地产贷款坏账增加。平安证券认为加息可能性存在，贷款质量问题经询问公司已否认。平安最近一次与公司接触，是6月27日股东大会，会上马行长专门就房地产开发贷款问题回答了股东提问，“房地产企业在每一次宏观调控中均受到影响。公司具体应对措施是适当放开开发贷款，目前资产质量继续向好。按揭贷款方面，坚持一致性标准，资产质量延续去年水平。”

　　平安证券指出，招行PE略低于同行，PB略高于同行。以昨日收盘21．08元计算的2008年动态PE和PB分别是12倍和3．3倍；国有商业银行平均PE和PB分别为13．5倍和2．4倍；城商行平均PE和PB分别为16．5倍和2．4倍；其他股份制银行平均PE和PB分别为12．2倍和2．5倍。招行A／H股折价2．13％，仅次于交通银行折价9．1％。

　　平安证券认为长期来看，银行股已进入合理估值区域。招行作为中国最佳零售银行，现有PB溢价水平合理。平安证券预测公司2008年的EPS和BVPS分别是1．76元和6．42元，净利润增速70％。在宏观经济基本稳定的预期下，虽然短期股价面临压力，但不改长期投资价值，维持“强烈推荐”的投资评级。