近几年来，我国的宏观调控政策之所以遇到效果与预期不太一致，有时甚至出现了与政策预期相反的效果(如外汇储备、贸易顺差随人民币汇改和退税政策调整而扩大上升，资产价格、通货膨胀随控制投资、控制信贷、房地产调控政策而上涨等)，问题的关键就在于我们的着力方向恰恰与实际情况相偏离。

　　如果对比一下近几年我国储蓄率与投资率缺口不断扩大，国内储蓄剩余与贸易顺差同步上升的情况，我们就会发现，越是控制了投资，我们的储蓄越是面临着向外转化变成贸易顺差的压力。贸易顺差越大，人民币升值压力越大，国际收入的剩余就会转变成国内的流动性剩余。这就是说，我国宏观金融调控越来越难。

　　当前我国宏观金融调控的紧迫感

　　当前我国经济金融运行还面临不少问题，金融宏观调控的任务仍十分繁重。这也要求我们进一步以科学发展观为指导，加强金融宏观调控的紧迫感，把握机遇、破解难题、应对挑战。中央银行货币政策的操作难度越来越大。流动性过剩是当前我国宏观经济平稳运行所面临的主要挑战，更已成为我国货币政策制定和实施的主要约束条件。为了减轻流动性过剩，缓解通胀压力，中央银行已经使用了包括存款准备金率、央行票据、特种存款、信贷窗口指导等各种政策工具，但压力仍不见缓解。相反，诸如美元减息，国内市场利率走高，人民币升值预期强化等诸多约束条件都呈强化之势。现在看来，如果国内宏观经济失衡的程度得不到有效的缓解，流动性过剩的压力和内外失衡的状况就难以解决。如果国内储蓄长期与其投资规模偏离，则对外经济中的进出口差额就会越来越大。由此看来，如果国内经济难以在投资与储蓄间找到平衡，对外进出口的平衡就难以实现，流动性过剩的压力就会有增无减，中央银行货币政策的操作难度也因此而越来越大。

　　储蓄与消费比例的失衡状况短期无法改善。在经济持续、快速增长的同时，经济增长对就业的拉动作用却在减弱。现实表明，我国所能提供的就业机会远远小于富余劳动力所需要的工作机会，就业问题在我国已经十分严峻和突出。当前，我国消费水平上不去，劳动力价格低，劳动就业不足是很重要的原因。可以说，没有就业状况的根本性改善，劳动人民的收入水平就上不去，居民消费就不可能得到提高，储蓄与消费比例的失衡状况就无法改善。这样不仅经济的失衡得不到纠正，相反，可能引致社会的失衡。因此，就业问题不仅是个经济问题，更是一个社会民生问题，一个关系到社会和谐的重大问题。

　　股市和楼市的暴涨暴跌易引发金融危机。我国资产价格持续高位攀升，已出现了较大的波动。自2006年以来，我国的房地产、股票市场为主要内容的资产市场价格持续高位攀升。股票价格从低位腾空而起，上证指数从1100多点，一路攀升到2007年10月18日的6124点。然而，进入12月以后，股市连续暴跌，2008年4月22日，上证指数跌至2990多点，跌去一半还多，上下震荡达3000千点。由于股市和房市都直接间接地有不少信贷资金介入，震荡加剧就有可能引发信贷资金安全。历史上股市楼市的暴涨暴跌都曾引发过金融危机，对此，我们必须加以高度关注。

　　未来推动物价上涨因素仍然存在。由于我国流动性过剩的压力没有缓解，由成本推动向价格转化的货币条件完全具备，通货膨胀压力短期还是很大。再从未来态势来看，推动物价上涨的因素仍然存在：一是国际原油、农产品、有色金属价格等价格上涨的推动作用。近期国际原油、小麦、黄金等期货价格屡创新高，未来生产资料、农产品以及下游产品价格面临较大涨价压力。二是食品类价格继续高位运行。猪肉价格在短期内大幅度回落的可能性不大，肉禽蛋价格也将持续上涨，食用油价格继续坚挺，国际粮食价格继续上涨。三是消费需求依然旺盛、养老金标准提高、劳动工资增加，资产价格高位运行以及社会预期涨价心理等因素，都将推动价格总水平上涨。四是资源性产品改革推动价格水平上涨。随着水、电、石油、天然气和煤炭等资源性产品改革的推进，其价格的上涨将推动生产和生活成本不断上升，带动总体价格水平的上涨。五是随着国家对节能减排和安全生产要求的提高，企业环保、安全方面成本上升，使企业生产成本上涨推动商品价格上升。