事件：招商银行昨日公布年报，公司实现净利润152亿元，同比增长114%。期间每股收益1.04元，期末每股净资产4.62元。每股拟派红利0.28元。

　　点评：招商银行正成长为一家国际水准的公众公司，品牌、公司治理正日益被重视，这将在长远上有利于公司价值的提升。去年四季度以来，我们对银行利润增长放缓带来估值重心下移的担心不断得到证实，估值泡沫经过连续下跌受到相当挤压。而从更为长远冷静的观点来看，招行仍是值得长期关注的银行。目前按风险溢价从而资本成本上调至11.61%测算，DDM模型的结果仍达34.8元，而其目前动态市盈率和市净率已分别降至20倍和5倍以下，我们认为目前已是有吸引力的价格，提升投资评级至“买入”。东方证券顾军蕾