银行业为国民经济各个部门提供信贷资金，在我国金融体系中处于主导地位。在非金融部门融资结构中，80%以上的融资都来源于银行体系，因此银行业是与国民经济关联最为紧密的行业。我国GDP增速连续五年超过10%，经济的快速增长为银行业发展带来了机遇，银行业的规模、质量和盈利能力都有了很大提高。虽然2008年明确提出实行从紧的货币政策，但总体经济的持续向好为银行业的发展奠定了坚实的基础。

　　2007年以来11次上调存款准备金率后，目前存款准备金率达到15%。上调存款准备金率主要从流动性和盈利性对商业银行产生影响。经测算，最近一次上调存款准备金率0.5个百分点，即使用收益率最高的贷款划拨至存款准备金，对2008年上市银行的平均影响也不超过1%，实际影响应更小。2007年的几次加息都使得商业银行的净利差有所扩大，以12月21日加息为例，此次利率调整后定期存贷款的利差缩小，而活期存款与短期贷款的利差却在扩大。静态来看，大多数上市银行的存贷款利差有所扩大，对于存款利差扩大的银行，存贷比越高，受到的正面影响越大。

　　从目前情况来看，2008年各金融机构新增贷款总量将不得超过2007年全年的3.63亿万元，也就是贷款增速不得超过13.86％。虽然2008年对贷款增长实行规模和节奏控制，贷款增速有所放缓，但对银行盈利的影响不必过于悲观。银行对贷款的投放更加谨慎和严格，有利于对贷款质量的控制，进而提高贷款安全性。贷款增速放缓，可以提高银行的议价能力，从而获得更高的收益率。同时，固定资产投资、房地产行业、居民消费贷款仍有着较大的贷款需求。

　　税率降低带来实质性利好。2008年内外资企业所得税合一，法定税率降为25%，对商业银行的业绩将产生最直接的影响。在内外资所得税统一和员工工资税前抵扣政策实施后，2008年银行业的实际税率会大幅降低，将对上市银行的业绩提升10%以上。

　　我国商业银行中间业务有很大的提升空间。目前开办的中间业务涉及结算、代理、银行卡、担保承诺、资产托管、电子银行等品种，业务种类上仍处于初级阶段。招商银行  （600036 股吧,行情,资讯,主力买卖）中间业务的占比最高，达到了16%。建行、中行等国有银行中间业务占比在12%以上。

　　虽然宏观经济和从紧的货币政策带来了一定的不确定性，近期银行股股价下跌正是反映了银行可能遭受到的负面影响。但是，我们认为，人民币长期升值的趋势对银行经营的积极作用是可持续的，商业银行资产质量的提高，中间业务的发展和所得税率的降低等有利因素，提升了我国银行的综合竞争力。我国银行业正处于高成长阶段，对银行股的股价构成了强有力的支撑，维持银行业的“买入”评级，建议重点关注工商银行  （601398 股吧,行情,资讯,主力买卖）、招商银行、浦发银行  （600000 股吧,行情,资讯,主力买卖）、民生银行  （600016 股吧,行情,资讯,主力买卖）、宁波银行  （002142 股吧,行情,资讯,主力买卖）。

　　工商银行  （601398 股吧,行情,资讯,主力买卖）

　　我国资产规模最大的商业银行，拥有广大的客户基础和广泛的分销网络，市场份额远超其他商业银行。公司2007年前三季度贷款增速仅为11.37%，远低于其他上市银行，因此受到贷款规模控制的负面影响较小。工商银行依托自身有利的网络优势和客户基础，大力推进收益多元化战略，理财业务、托管业务、电子银行等业务发展迅速。手续费及佣金净收入延续了强劲的增长势头，2007年前三季度比上年同期增加了104.7%，在营业收入中占比为13.3%，比中期提高了0.54个百分点，在上市银行中处于领先水平。预计2007、2008年净利润增长率分别为66%和40%，每股收益分别为0.25元、0.35元，维持工商银行“买入”评级。

　　招商银行  （600036 股吧,行情,资讯,主力买卖）

　　股份制银行的排头兵，盈利能力、资产质量、公司治理等方面位于行业前列。中间业务、零售银行业务在国内享有盛誉，并且有着大量的优质高端客户。在营销和创新方面有着丰富的经验和独特的优势，其信用卡、网上银行等产品上处于业内领先地位。招商银行快速发展的零售业务和中间业务，将继续为其业绩提升提供有力的支撑。2007年盈利预增长110%，预计2007、2008年每股收益分别为1.02元、1.56元，维持招商银行的“买入”评级。

　　浦发银行  （600000 股吧,行情,资讯,主力买卖）

　　资产质量在上市银行中处于较高水平，2007年中期不良贷款率为1.7%，拨备覆盖率高达160%，仅低于宁波银行和招商银行。高的拨备覆盖率使得后续计提压力减小，有利于盈利的进一步释放。2008年两税合一的最大收益者，实际所得税率将得到大幅降低。浦发银行的第一大股东为国有独资企业，继续关注上海国资委对上海金融资源的整合进程。浦发银行有望成为上海金融控股集团的核心，将为浦发银行的混业经营带来巨大发展机遇。预计2007年、2008年每股收益分别为1.26元、2.27元，维持“买入”评级。

　　民生银行  （600016 股吧,行情,资讯,主力买卖）

　　一家综合素质较高的股份制银行，经营机制灵活，富有创新精神。在保持利息收入平稳增长的同时，大力开展资本消耗低的零售银行业务和中间业务，积极推进业务转型。在综合化经营方面领先同业，组建金融租赁公司，收购陕国投进军信托业，拟成立民生加银基金管理公司，金融控股雏形显现。收购美国联合银行股权，在海外寻找新的利润增长点。民生银行持有海通证券  （600837 股吧,行情,资讯,主力买卖）巨额股权，近期公告称董事会通过关于启动处置公司所持部分海通证券股权的决议，可获得不菲投资收益。预计2007年、2008年每股收益分别为0.43元、0.66元，维持“买入”评级。(责任编辑:黄蕾)