未见套现潮

　　“是否套现是股东个人行为，公司内部一切正常，未采取任何干预措施”，　2月27日，招商银行(600036。SH)董秘兰奇向本报记者证实。当天，该公司共约25.32亿股“小非”股如期解禁，解禁市值达768亿元。而从市场表现来看，此次限售股解禁可谓风平浪静。

　　27日早盘，招行A股高开后冲高，最高涨幅达6.46％，尾盘收涨4.87％，为上证综指的上涨贡献了近5个点。全天除早盘交投稍显活跃外，未见明显放量。换手率为0.86％，虽然高于近两日的0.69％、0.52％，但增幅不突出，且低于2月20日大跌时的1.11％水平。可见，解禁当日，招行股东实际套现压力小于之前市场预期。全天走势符合前期“解禁股当天上涨”规律，成功坐上A股流通市值头把交椅的招行，没有给市场带来意外。此前，多位券商分析师曾担忧股东套现压力过大，而造成走势波动，并影响到3月份中国太保(601601。SH)和中国平安(601318。SH)的解禁表现。

　　“周三招行解禁后的平稳上涨，跟大势向好有密切联系。”中原证券分析师张刚对记者表示。27日，上证指数延续上一交易日尾盘拉升态势，早盘高开后，强势稳步上扬，全天上涨95.87点，涨幅达2.26％。而招行走势与上证指数基本吻合。

　　张刚指出，本周以来，随着管理层对当前市场热点问题的逐一解答，再融资压力已经得到暂时缓解。而融资融券的提速以及新基金发行的加快，市场资金面也有了改善。同时，周三外围市场表现突出，港股市场跟随美股高开，恒生指数大涨769.09点。此外，A股技术上也存在超跌反弹需求。这些因素共同推动了周三A股的企稳反弹。这直接构成了对超级权重股——招行的支撑。

　　但显然，“招行解禁股东套现并不积极”，张刚分析称，27日招行除早盘交投稍显活跃外，未见明显放量。全天总成交62万手，较前一交易日50万手微增，明显低于20日大跌时的80.6万手水平。换手率为0.86％，略高于近两日的0.69％、0.52％，并同样低于20日的1.11％。

　　而招行能在解禁当日企稳，除了大势推动外，还跟其股东多为长期持有者有关。他们看重的是招行的长期高成长性，短期套现需求不明显。

　　实际上，以27日收盘31.84元的价格，相较其H股27.1元的股价，溢价仅17.5％，“算是比较便宜，如无资金需求，股东没有必要在此低位套现”，张刚认为。

　　另据了解，截至2007年四季度，基金所持招商银行流通股的比例已高达61.94％。而接受记者采访的多位持有招商银行的基金公司人士也证实，27日，基金比较冷静，没有明显动作。有基金经理甚至称，“近期没有刻意关注这个事”。可见，基金的重仓持股对于招行股价的稳定也起到一定作用。