次贷危机影响不断，外资机构抛股救急

　　昨日，恒生H股金融指数低开380点，最低见至16713点，收报17038点，全日下挫2.3%至402点。其实，这只是内地银行股近期走势的缩影。最近两个多月来，内地银行股股价持续反复回落，只见反弹却不见转势回升，调整幅度已不轻。一些分析员认为，在次贷危机及内地宏调阴影笼罩下，内地银行股中线前景很不明朗。

　　外资减持将构成重压

　　为弥补次按问题造成的损失，不少外资金融机构急需资金提取大额拨备或注资，花旗、摩根士丹利、贝尔斯登、瑞银等大行均无一幸免。因此，减持手头股份套现，成为这些大行理所当然的选择。

　　据统计，全球上市银行承担的次按相关损失高达2850亿美元，而这些大行之中不少持有内地银行股。市场估计，他们会倾向出售旗下以“超低价”购入的内地银行股救急。瑞银最近一份报告称，淡马锡手上无禁售限制的建行股份尚有约34亿股，市值254亿港元，而无禁售限制的中行股份则近乎沽清。除此外，美国银行作为第一大外资股东持有的9%建行股份，据悉也有意出售其中部分套现。美银所持建行股份市值近1400亿港元，有3年禁售期，于2008年8月到期。

　　瑞银集团计，外资金融机构连同中资保险公司持有A、H银行股，总值高达1050亿美元。外资果真减持内地银行股，将对内地银行股构成重压，不可避免带来不稳定因素。

　　内地宏调令中线走势不明

　　内地政府调控力度逐渐加强，除上调存款准备金外，也收紧银行贷款限制，对中资银行股的影响可谓不轻。展望今年，内银股的盈利及股价走势，仍有不少不明朗因素。

　　第一上海证券市场策略员叶尚志估计，宏调措施内地银行股有中线影响，而且相关政策刚才开始实施，此类股份后市表现将反复向下。敦沛金融投资研究部首席分析员郭家耀也表示，宏调措施将无可避免的拖累明年内地银行贷款表现，使增长放缓。不过他认为，由于市场对贷款需求仍然炽热，估计今年内地银行的贷款增长仍可达双位数，支持息差表现，但整体盈利增幅则不如2007年般强劲。

　　不过，也有机构持相反意见。中银国际估计，明年内地银行贷款及盈利增长仍分别有15.5%及50%的升幅。其分析员袁琳表示，内地银行的息差正处于扩阔趋势，负债情况及营运效率均在改善，即使中央加强宏调力度，也不会压抑到其盈利增长势头。瑞银指出，内地银行在不良贷款覆盖率提升、信贷成本温和、税率下调及成本压力未见大增情况下，2008年至2009年贷款增长每年可达24%。