“众望所归”：

　　11月CPI同比上涨6.9%，涨幅比上个月上升0.4个百分点，创下自1997年1月来近11年的新高。明年实施稳健的财政政策和从紧的货币政策。由于1-11月CPI涨幅已达4.6%，明显高于1年期存款利率，真实利率持续为负数。在粮食价格居高不下、国际能源价格上涨以及国内资源价格改革三重冲击下，未来通胀很可能继续突破前期高位，呈蔓延态势。许多机构都曾预期央行加息，但央行多次采取了上调存款准备金率的方式进行。

　　“与众不同”：

　　本次加息是不对称的，首先下调了活期存款利率，由调整前的0.81%调整为0.72%，下调了0.09%，三个月期的由2.88%调整为3.33%，上调了0.45%，半年期存款由3.42%调整至3.78%，上调了0.36%。贷款利率调整幅度弱于存款利率，而个人住房公积金贷款利率没有变化。

　　可以看出，央行采取不对称加息，是希望用存款利率的提高吸引资金从证券等资本市场流出，从而达到防止经济由偏快发展到过热的目的。

　　[明年展望及预测]2008年还将加息几次？

　　CPI创新高 央行明年料将加息2-3次　　

　　在当前流动性过剩，货币环境宽松、贷款增长强劲的背景下，为了防止经济由偏快发展到过热，预计央行年内可能再次加息，08年将加息2—3次。

　　债市机构预期明年加息空间54个基点　　

　　日前，一份针对债券市场投资者的调查结果显示，大部分的机构认为未来加息空间有限，加息幅度大约为54个基点。由于加息空间有限，明年整个债券市场收益率曲线将呈现平坦化的运行特征。这份调查报告由申银万国证券研究策划进行，调查对象为基金、保险公司、银行、信用社和券商等债券市场机构投资者。

　　对于明年债券市场的资金面，大多数的机构认为市场资金面仍然宽松，而影响未来债市资金面的主要因素是央行的货币回笼力度和信贷投放的调控。此外，由于预期加息空间有限，高达六成的机构认为，明年国债市场的收益率曲线将呈现平坦化的运行趋势。其中，54%的机构认为，10年期国债收益率的下限可能达到4%。