当前经济没有过热但存在通胀压力，专家建议——央行调控工具应向价格型转变

　　日前，在北京大学“资本市场”高峰论坛上，专家针对当前宏观经济中的热点问题进行了激烈的讨论。多数专家认为，当前经济没有过热，但是存在通胀压力，建议央行的调控工具从数量型向价格型转变。

　　当前经济是否过热？

　　社科院金融研究所副所长王国刚认为，当前我国宏观经济发展比较快，但总体上是健康的，并不意味着经济已经过热。“今天中国经济的高速增长对于增强整个国民的经济实力和促进中国在国际社会中的和平发展，都是至关重要的。”他说。

　　花旗中国首席经济学家沈明高对此表示赞同。他指出，判断经济是否过热要看经济增长速度是否可持续，如果可持续就不是过热，如果不可持续就是过热。在他看来，影响中国经济增长的主要动力是外贸顺差的大幅扩大，由于中国重工业发展很快，进口替代导致进口的大幅放慢，从而使外贸顺差大幅增加。他认为，随着中国经济的发展、技术升级，进口替代可能还会持续，进口增长还会放慢，只要出口不大放慢，出口与进口之间的顺差将足以支持中国经济的增长。“未来两三年，中国经济保持在10%到11%的增长应该是没有问题的。”他说。

　　中金公司研究部副总经理沈建光则认为，现在存在过热苗头，但是用货币政策又有很多的限制，难度也比较高。在他看来，人民币加速升值是对国内的经济过热苗头进行遏制的一个非常好的手段，他预计明年人民币还会加速升值。

　　通货膨胀是否存在？

　　王国刚认为，目前我国没有发生通货膨胀。因为近几个月，仅仅是几种农产品的供不应求导致的物价上涨，并没有导致物价的普遍上涨。他认为，在工业化、城镇化的过程中，农产品价格上涨是必然趋势，而货币发行过多导致的物价上涨，才叫通货膨胀，该用货币政策解决，其他因素导致的物价上涨用货币政策是无效的。

　　对此，沈明高并不赞同，他认为，供给短缺导致的价格上涨也是通货膨胀。他对中国经济的发展表示审慎乐观，因为中国经济隐藏着一点风险，即当市场形成一个比较广泛的通货膨胀预期的时候，就会出现从食品价格上涨向其他产品扩散的可能性，即引起普遍的通货膨胀。而这个风险是在2008年还是在2009年爆发出来，现在不是很清楚。但是，如果资产价格过高、通货膨胀一直居高不下，就会产生非常广泛的影响。

　　数量工具应向价格工具转移

　　对于当前的宏观经济形势，央行的调控手段更注重数量工具，而不是价格工具。沈明高指出，数量控制的好处是短期内见效比较快，但是，如果短期的宏观调控过多依赖于数量工具，其产生的依赖性和结构性扭曲对长期的宏观经济发展是不利的。央行应该采取一些措施，在适当的时候从数量工具向价格工具转移。

　　他认为，现在的存款准备金率已经达到了13.5%，还有进一步提高到15%的可能性，但是超过15%以上的可能性很小，因为这由此带来的银行资金成本的上升，对银行的利润有一定的影响。另外，从长期来看，利率还是要往上走，而人民币升值能够解决中国经济当中出现的一些问题。

　　王国刚对此认为，央行屡屡提高法定存款准备金率更多的考虑是获得资金对冲外汇储备，现在的存款准备金率为13.5%，上调到15%或16%都有可能，因为外汇储备过快增长短期内难以解决。