格林斯潘要走了,伯南克要来了。这得到了普遍的正面评价,当天美国股市强劲上涨。

　　如何面对巨额逆差

　　"我们所了解的最佳货币政策是在格林斯潘任内演化出来的,而货币政策将会继续演化。然而,若获通过任命,我的最优先事项将是维持格林斯潘任内政策的延续性,及其任内所建立的政策策略"------尽管伯南克的行事风格必然会与格林斯潘有所不同,如他相信高透明度和通货膨胀目标区,而格林斯潘以其晦涩的语言风格而著称,但伯南克的上述讲话已经表明,在美国国内宏观经济调控方面,新任联储首脑总体上还是会萧规曹随。

　　美国是世界头号经济大国,如果纳入转口贸易,也是我国事实上最大的贸易伙伴,美国经济首脑人物更迭、政策调整都很可能对我们的经济产生影响,这也是我们对格林斯潘继任者最关心的问题,虽然联储主席并不像财政部长那样承担国际货币事务的职责,也不如同商务部长、贸易谈判代表那样直接负责对华经贸事务。

　　中美经贸关系矛盾甚多,归根结底必须放到全球经济失衡的背景下去考察。全球经济失衡的外在表现是经常项目收支失衡达到史无前例的水平,美国经常项目逆差扶摇直上。仅就货物贸易而言,自从1971年出现23亿美元货物贸易逆差(为1893年以来首次出现货物贸易逆差)以来,货物贸易逆差已经成为美国国际收支的常态,1971至2004年间,除了1973、1975和1997年之外,其余历年美国货物贸易均为逆差,且逆差规模增长势如脱缰之马,2004年已达6655亿美元之多；2005年1至8月累计货物贸易逆差已达4831亿美元, 预计全年货物贸易逆差将再次突破6000亿美元大关,国际货币基金组织预计其经常项目逆差占GDP比重将超过6%(2005年9月号《世界经济展望》)。

　　与此同时,中国、日本、中东石油输出国成为美国的主要贸易逆差来源,尤其是中国。按中方统计,2004年对美贸易顺差803亿美元,2005年1至8月对美贸易顺差700亿美元。按美方统计,中国从2001年开始成为美国最大贸易逆差来源地,2001至2004年对华贸易逆差分别为830亿美元、1031亿美元、1235亿美元和1620亿美元；2005年1至8月逆差总额4831亿美元,其中对华贸易逆差就有1262亿美元,占26%。而且,就绝对数字而言,今年中国创造历史上空前未有的巨额贸易顺差已成定局,1至9月累计贸易顺差高达683亿美元,全年贸易顺差可望超过900亿美元乃至1000亿美元,比此前的年度贸易顺差最高纪录翻一番以上。

　　在这种情况下,中国自然而然地成为美国压缩经常项目逆差的重点,而贸易保护主义和压迫人民币升值又被许多美国人视为解决中美贸易不平衡的灵丹妙药,以至于纺织品特保争端成为近20年来中国社会反响最大的对外贸易争端,"人民币升值论"也从2002年下半年至今经久不息。

　　未鼓吹人民币升值

　　作为美国货币当局主管,如果对此问题没有清楚的认识,可想而知,中美经济对话将更加艰难,好在现任和即将继任的联储首脑在此问题上头脑都比较清醒。在今年的弗吉尼亚经济学协会桑德里奇讲座(Sandridge Lecture)上,伯南克发表了题为《全球储蓄过剩与美国经常项目赤字》的演讲,将美国的庞大经常项目逆差归结为其储蓄缺口和东亚新兴市场经济体因投资率下降(在韩国等国家如此)等因素造成的储蓄过剩,并没有大肆炒作中国子虚乌有的"货币操纵"。既然有此认识,而且10月17日闭幕的中美联合经济委员会第17次会议表明美国在对华经济对话中至少部分采取了新路线,其基本思路是通过诱导中国扩大内需、尤其是通过消费来减少中国的高额国民储蓄,进而减轻中美两国之间的经常项目收支失衡,那么,至少我们可以认为,伯南克接任不会加剧我国与美国在经济问题上的争端。

　　在诱导中国扩大内需的过程中,要求中方加快向美国扩大金融服务业市场开放度,通过扩大对华金融服务输出进一步中美经常项目收支失衡。然而,尽管美方确定了更加现实的对华经济对话方针,但鉴于美国没有把自己看成是国际社会的一个平等成员,明确奉行国内法高于国际法的原则,盲目追求单方面强加于人,在国内利益集团压力下追求短期效应对美国政府始终有着"挡不住的诱惑",这项颇富积极意义的方针究竟能否完全落实、如何落实,仍然存在众多不确定性,我们仍然不可过分乐观。